一脉相承，溯源而上，朱雀投资开启新篇章

随着服务业在经济中的占比提升，经济增长中枢下降，内生的波动性也在下降，取而代之的是经济转型与产业升级。宏观波澜不惊，微观此起彼伏。与之对应，资本市场周期性弱化、结构性凸显，总体呈现慢牛格局。

随着注册制推行、金融对外开放、发展直接融资等一系列资本市场改革推进，在经济降速、3060目标、中美关系变化、老龄化加深的多重因素交织下，中国经济社会正在经历深刻变化。越来越多的大型长线资金，资产配置的逻辑从宏观总量驱动下沉到产业和赛道驱动，对个股价值的评估也更趋于长期化、终局化。

Baillie Gifford持续百余年的投资实践中，我们看到维持其整个系统稳定运转的主要有四大支柱：私有合伙制；超长期机构资金；分布式决策机制；一二级互补的投研体系。通过一、二级市场的统筹布局，BG买下了全球半个互联网和新能源车，深化了对新兴产业的理解和认知，为长期主动基金开辟了道路，也为产业的长期发展注入动力。

朱雀投资创业十四年，秉承“可持续创造价值”的理念，与活跃在特定领域的优秀企业家为伍，助力产业变革创新。朱雀投资自身的定位从不局限于财务投资者，而是从产业逻辑出发，深入了解行业，赋能被投公司，实现公司价值增长从而获取更好的股权回报。

相较二级市场，一级市场更加注重潜在的长期价值增长，包括行业进步空间、竞争格局演化、尤其对人的判断。历史上看，前沿的技术和模式等也多诞生在一级市场。当研究深入至内核，全产业链的布局、全生命周期的参与，是水到渠成的结果。

产业阶段划分及特征

本质上，资本市场的研究都基于产业和企业的基本面，前瞻的视野和深入的洞察缺一不可。朱雀投资的研究方法可以总结为“产业逻辑配置，证券（PE）投资践行”。
产业逻辑配置，是指围绕朱雀投资自身生态能力圈，对所聚焦的产业链形成纵深理解，通过产业链上下游协同研究、交叉验证和深入的公司基本面研究，挑选出产业链上最具优势的环节以及相对成长并具投资价值的公司，其中既包括“小树长成大树“的成长过程，更有“大树建成生态”之后的延伸。
“证券（PE）投资践行”是产业逻辑配置的落地过程。首先，通过持续不断深入跟踪和理解相关行业及公司的发展变化，可提高资产定价能力；其次，站在头部优秀公司角度去思考产业周期竞争格局的演绎，有助于研究事半功倍，形成产业链上点线面的研究覆盖能力；第三，长期陪伴一批能力圈内领袖公司，有助于增进信任和生态圈建设，并互相赋能。
秉承初心，朱雀投资溯源而上，迈入一级市场。
历史上，每一轮科技创新都会带来新的增长机会，工业革命中，铁路取代马车成为最主要的运输方式，电气及内燃机的技术带来燃油车产业的发展，九十年代的信息技术发展带来了互联网产业崛起，当下新能源领域也在发生类似的演变，与生物药、互联网行业依赖甚至照抄欧美不同，这个领域的巨头几乎都诞生在中国。在他们前赴后继的推动下，能源行业从资源到制造业划时代的转型正在成为现实。
中国向全世界做出的3060（碳中和、碳达峰）承诺，涉及气变、经济、政治、文化、社会各个方面，影响日益深远：全球变暖已从科学共识达成政治共识，各国政府积极采取应对措施；“双碳”目标实现过程也是制造业替代全球资源业的进程，有望彻底解决我们的能源安全问题，也有助于推进人民币国际化，维护金融安全，进一步对冲老龄化和消费下降，不仅一定程度在体量上替代基建、地产，还推动着经济转型和高质量发展；这是一场广泛而深刻的系统性变革，直至影响我们的价值观。
从今年气候变化恶劣情况看，巴黎气候协定的争取目标还有继续优化调整的可能。从投资角度，3060则是一个确定性高、时间跨度长、覆盖领域广的巨大多重赛道，既有处女地新赛道，也有传统赛道升级，还有核心公司、地区格局提升等等，机会层出不穷、目不暇给！
朱雀投资团队始终强调聚焦和卡位，从未来行业趋势判断和自身长期能力建设角度，不仅核心布局在3060领域，其他现代农业、生物药、军工、消费电子、物流、金融科技、产业场景主导的互联网等能力范围中，与3060的结合增长点也不断涌现。我们坚持以产业逻辑配置、证券投资践行，期待小树长成大树，大树建成生态。
同时我们深知，“金钱是所有商品中差别最小的。风险投资家做的生意是把钱卖给创业者，因此就需要增加价值，使其与众不同”，朱雀投资团队的综合能力不仅决定着客户资产能否增值，也意味着我们内涵的赋能本领，会给我们管理的资金带来溢价。
我们判断光伏、储能和氢能是3060三大主要方向，其中作为主路线的光伏行业过去10年增长10倍，目前看未来行业还有至少10倍空间，也是经济转型的重要抓手，涉及诸多子行业，并日益进入全产业链，有望成为地产、基建的有效替代。《关于加快推动新型储能发展的指导意见》发布，在碳中和的全球背景下，储能产业处于从0到1的爆发阶段，锂电池与风电光伏发电成本的下降，利好供给和需求两端。《内蒙古自治区促进氢能产业发展若干政策（试行）》发布，利好绿氢发展。简单计算2025年所需制氢设备，自治区的年均增量已经是目前国内市场总量的10倍。全国碳交易市场16日正式开市，首日收盘价51.23元/吨超出预期（欧盟50欧元/吨）。
BG买下了全球半个互联网和新能源车，一些优秀的中国PE买下了中国半个互联网、甚至生物药。继续深度参与到3060中去不仅是我们的初心，也是我们的雄心。我们希望陪伴少数优质企业成长为 “参天大树”，从而带动整个产业枝繁叶茂，在此过程中与信赖我们的投资者共攀珠穆朗玛。

2015年，上海朱雀丙申投资中心、上海朱雀甲午投资中心和朱雀股权投资管理股份有限公司参与了现为创业板上市公司三角防务的股份制改组，持有股份占当时三角防务总股本的比例合计达14.15%，为第二大股东，且委派了代表担任三角防务的监事会主席。

2016年，上海朱雀壬申投资中心参与了当时于新三板挂牌的西部超导的定向发行。

去年11月，朱雀投资以自有资金参与我国首家商业遥感卫星公司长光卫星的Pre-IPO融资。

今年2月，朱雀投资以自有资金参与汽车智能芯片公司地平线的C轮融资。

3月，上海朱雀嬴私募投资基金合伙企业与隆基股份全资子公司隆基绿能创投合资成立氢能公司，正式布局氢能业务。

6月，上海朱雀壬寅私募投资基金合伙企业参与了Topcon电池领军企业拉普拉斯B轮融资。

7月，上海朱雀壬寅私募投资基金合伙企业参与了赣锋锂业控股子公司赣锋锂电的增资。

历史上，每一轮科技创新都会带来新的增长机会，工业革命中，铁路取代马车成为最主要的运输方式，电气及内燃机的技术带来燃油车产业的发展，九十年代的信息技术发展带来了互联网产业崛起，当下新能源领域也在发生类似的演变，与生物药、互联网行业依赖甚至照抄欧美不同，这个领域的巨头几乎都诞生在中国。在他们前赴后继的推动下，能源行业从资源到制造业划时代的转型正在成为现实。
中国向全世界做出的3060（碳中和、碳达峰）承诺，涉及气变、经济、政治、文化、社会各个方面，影响日益深远：全球变暖已从科学共识达成政治共识，各国政府积极采取应对措施；“双碳”目标实现过程也是制造业替代全球资源业的进程，有望彻底解决我们的能源安全问题，也有助于推进人民币国际化，维护金融安全，进一步对冲老龄化和消费下降，不仅一定程度在体量上替代基建、地产，还推动着经济转型和高质量发展；这是一场广泛而深刻的系统性变革，直至影响我们的价值观。
从今年气候变化恶劣情况看，巴黎气候协定的争取目标还有继续优化调整的可能。从投资角度，3060则是一个确定性高、时间跨度长、覆盖领域广的巨大多重赛道，既有处女地新赛道，也有传统赛道升级，还有核心公司、地区格局提升等等，机会层出不穷、目不暇给！
朱雀投资团队始终强调聚焦和卡位，从未来行业趋势判断和自身长期能力建设角度，不仅核心布局在3060领域，其他现代农业、生物药、军工、消费电子、物流、金融科技、产业场景主导的互联网等能力范围中，与3060的结合增长点也不断涌现。我们坚持以产业逻辑配置、证券投资践行，期待小树长成大树，大树建成生态。
同时我们深知，“金钱是所有商品中差别最小的。风险投资家做的生意是把钱卖给创业者，因此就需要增加价值，使其与众不同”，朱雀投资团队的综合能力不仅决定着客户资产能否增值，也意味着我们内涵的赋能本领，会给我们管理的资金带来溢价。
我们判断光伏、储能和氢能是3060三大主要方向，其中作为主路线的光伏行业过去10年增长10倍，目前看未来行业还有至少10倍空间，也是经济转型的重要抓手，涉及诸多子行业，并日益进入全产业链，有望成为地产、基建的有效替代。《关于加快推动新型储能发展的指导意见》发布，在碳中和的全球背景下，储能产业处于从0到1的爆发阶段，锂电池与风电光伏发电成本的下降，利好供给和需求两端。《内蒙古自治区促进氢能产业发展若干政策（试行）》发布，利好绿氢发展。简单计算2025年所需制氢设备，自治区的年均增量已经是目前国内市场总量的10倍。全国碳交易市场16日正式开市，首日收盘价51.23元/吨超出预期（欧盟50欧元/吨）。
BG买下了全球半个互联网和新能源车，一些优秀的中国PE买下了中国半个互联网、甚至生物药。继续深度参与到3060中去不仅是我们的初心，也是我们的雄心。我们希望陪伴少数优质企业成长为 “参天大树”，从而带动整个产业枝繁叶茂，在此过程中与信赖我们的投资者共攀珠穆朗玛。