朱雀一周观市 | 结构性市场继续延续
创建时间：2017-06-26
市场表现回顾
上周(6.19-6.23)市场震荡走高，各大指数基本全线上涨。上证指数涨幅1.11%，深证成指涨幅1.72%，上证50指数涨幅3.11%，沪深300指数涨幅2.96%，中小板指数0.29%，创业板指数涨幅-0.15%。市场继续表现出结构性特点，延续之前的趋势，稳定增长类价值股继续上涨，周期类及中小创表现较弱；全周涨幅前三位为家电（7.42%）、非银金融（3.31%）、银行（3.08%）；涨幅后三位为纺织服装（-1.66%）、综合（-1.78%）、传媒（-2.08%）。
短期市场判断
据媒体报道，银监会本月上旬要求部分银行提供对几家公司境内外融资支持的情况及风险分析。银监会此次对个别企业的授信风险排查，主要是因为这些企业近几年海外并购规模较大,需要分析信用敞口风险。这些举措反映出管理层加大对我国金融风险监管力度，短期或将继续影响市场情绪。6月以来央行通过 MLF、逆回购等工具向主要商业银行提供了流动性，临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性得到一定程度缓解，市场预期趋于稳定。因此指数在前期明显调整后，随着流动性状况与风险偏好的修复，连续下跌阶段结束进而迎来阶段性反弹。然而，防风险去杠杆因素继续存在，市场也在等待经济下行的结束及海外宏观经济的变化预期，因此短期内指数也难以持续大幅上涨，结构性市场特征仍然明显。
投资操作
短期来看，白马股的走势可能将出现分化，而中小市值品种受远期流动性压制难有反转动力，但部分估值可看的成长股已经具备战略建仓价值。此外，上市公司中期业绩发布期临近，细分领域的龙头能够分享细分产业的成长红利，可重点关注。 
宏观经济表现
资金流动性方面，央行上周共进行了6次逆回购操作，总额为1900亿元；有8笔逆回购到期，回笼总额为2500亿元；公开市场操作净回笼600亿元资金。截至2017年6月23日，R007本周下跌31.19BP至3.08%，SHIB0R隔夜利率下跌4.28BP至2.81%；期限利差本周涨6.99BP至0.04%；信用利差涨0.14BP至1.18%。海外层面，美国一季度经常帐-1168亿美元，高于预期-1236亿美元与前值-1124亿美元；5月成屋销售总数562万户，高于预期值555万户与前值557万户；4月FHFA房价指数环比为0.70%，高于预期值0.50%与前值0.60%；美国5月新屋销售61万户，高于预期值59万户与前值56.90万户6月Markit制造业PMI初值52.10，低于预期值53.00与前值52.70。
