思想荟｜个股的差距正在拉大，如何才能获取收益？

不知不觉中，个股的差距在拉大

春节之后A股市场有两个特征：一个是以水泥、钢铁为代表的周期股快速冲高；另一个是快速轮换：以白酒、家电为代表的涨价线索股，以及以游戏为代表的成长股，都快速跟进。虽然貌似齐涨，但有不少代表性个股已经创历史新高，或者接近历史新高，还有更多股票躁动之后仍然在底部徘徊。

这是一个选股的时代，资金越来越向优质股集中。“漂亮50”可能会以各种形式出现在各个行业中。

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第一类“漂亮50”会出现在传统周期行业。行业总体需求增速在下行、甚至负增长，但龙头公司的竞争力不断提升，进一步拉开与行业排名第二、第三的公司之间的差距，龙头公司对行业价格和产能有掌控力，不断扩大自己的市场份额，在存量市场中讲增量故事。在这些行业中，龙头公司的业绩稳定性和持续性增加，而估值还在相对底部位置，比如20-25%的业绩增长，对应15倍左右的PE水平；缺点是行业还未到稳定状态，价格波动相对剧烈，差异化估值不明显，需要等待业绩差异逐步体现到估值差异上。这类公司的市值往往在50亿美金上下，人民币市值在200-300亿上下，需要等待经营模式及管理模式有突破并且被确认。

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第二类“漂亮50”是新兴成长行业。只要行业空间及公司卡位没有问题，2017年估值回落到30倍PE附近，一季报确认有40%左右或者更高增长，预计至少估值会上行到1倍PEG附近。

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第三类“漂亮50”将出现在稳定增长行业中。虽然行业增速回落，但仍然保持低速增长，企业的竞争力不断提高，甚至可以创造新的需求，或者实现进口替代。这类公司估值相对稳定，增速稳定，往往可以在1.5倍PEG附近。

在目前阶段，可配置的股票实际上在变少的，整体仓位以收缩为宜，不宜高仓。上游周期股，在经过前期的集体上冲后目前行业基本面不支持价格的继续上升，龙头公司的业绩稳定性还未被证实，尚处于以时间换空间的阶段。新兴成长股，在1-2月份，这个股价匹配成长的过程已经部分提前完成了。稳定增长行业，个股表现突出的概率更高一些，尤其是一季报增长得到确认的公司。