朱雀一周观市 | 美联储3月加息预期骤升，市场或将阶段性震荡
创建时间：2017-03-06
“ 今日市场低开高走，上证综指报收3233.87点，上涨0.48%；创业板指报收1962.77点，涨幅1.79%，明显强于主板。盘面上，全线飘红，家用电器领涨，电子、计算机、国防军工、机械设备等板块涨幅领先，银行、建筑装饰、非银金融等板块涨幅落后。全天沪深两市共计成交4789.22亿，较前一交易日有所放量。”
上周市场复盘
指数表现
上周市场震荡盘整，上证综指报收3218.31点，下跌1.1%，创业板指报收1928.29，下跌0.5%。盘面上，多数行业下跌，综合、电子、休闲服务等板块上涨，交运、非银金融、钢铁、商业贸易等板块跌幅领先。量能上，沪深两市共计成交2.32万亿，较前一周有所缩量。
板块表现
版块涨幅TOP 5
市场最热概念TOP 5
重要事件点评
美联储3月加息预期急剧升温
上周，多位美联储官员密集吹风，3月加息预期大幅抬升，周五耶伦演说中表示，只要就业和通胀符合预期，3月加息可能是合适的，导致3月加息概率升至94%，目前来看3月美联储加息已是大概率事件。前期市场的3月加息预期在低位，但临近议息会议美联储官员的集中吹风对市场进行“前瞻指引”，导致短期的预期变化剧烈。其原因可能在于，美联储的决议也受到了特朗普政策预期的扰动，上周特朗普国会演讲重申核心计划，市场情绪再受提振；此外，也需要看到当前全球经济呈现温和复苏态势，通胀缓步提升，美国1月PCE物价、核心PCE物价指数同比分别达到1.9%和1.7%，接近美联储2%的通胀目标。短期对市场的影响，可能从汇率贬值、利率层面的实质打击均有限，而可能更多体现为抑制风险偏好的进一步回升，市场可能震荡消化这一事件影响。
政府工作报告发布 政策基调稳中求进
周末政府工作报告发布，明确了今年的工作目标。以下几方面值得关注：一是弱化经济增长的目标，将GDP增速目标从去年的6.5%至7.0%下调至6.5%左右，并“在实际工作中争取更好结果”，说明在守住增长底线的基础上为经济结构调整和改革留空间，也表明政府对今年的经济增长相对有信心。二是货币政策维持中性，17年M2和社融增速目标均由上年13%降至12%，符合市场预期，但体现的是金融去杠杆政策基调下流动性的实质偏紧环境，16年名义GDP为8%对应M2增长目标13%和实际11.3%，而17年名义GDP增速大概率高于16年，可能在10%以上，对应M2增长12%的目标，实际差值所对应的剩余流动性是边际收窄的。此外，CPI增长目标持平为3%，易纲也表示CPI在2-3%是黄金区间，因此通胀在短期或难以成为货币政策的强约束。总体上看，政策基调稳中求进，进一步推进经济结构调整以及重点领域的改革，助推经济长期平稳发展。
本周市场预判
上周市场震荡微跌，随着指数上行市场分歧和波动加大，热点散乱、缺乏主线，短期市场上行的动能可能略显不足，叠加近期美联储3月加息预期骤升，目前来看已经是大概率事件，可能压制市场风险偏好的进一步抬升，我们判断市场可能呈现阶段性的震荡态势，同时个股将进一步分化。中期经济复苏的持续性仍是影响市场后续风格和走势的核心，保持密切关注。
