朱雀一周观市︱休整后市场有望迎来修复性机会

新年首日市场开门红，上证综指报收3135.92点，上涨1.04%；创业板指报收1963.26点，微涨0.06%。盘面上，全线飘红，国防军工领涨，家用电器、商业贸易、通信、交通运输等板块涨幅领先，传媒、食品饮料、电气设备、医药生物等板块涨幅落后。量能上，沪深两市共计成交3593.97亿，较前一交易日有所放量。

——————///上周市场复盘///——————

指数表现

上周市场弱势震荡，上证综指报收3103.64点，下跌0.2%；创业板指报收1962.06点，微跌0.1%。盘面上，板块涨跌互现，食品饮料、建筑材料、建筑装饰等板块领涨，传媒、国防军工、交通运输等板块领跌。量能上，沪深两市共计成交1.78万亿，较前一周继续有所缩量。

板块表现

版块涨幅TOP 5

市场最热概念TOP 5

——————///重要事件点评///——————

居民购汇监管有所加强 年初集中换汇风险可控
央行对于资本管制的加强仍在继续，上周三央行发布了《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》，将大额现金交易的人民币报告标准由“20万元”调整为“5万元”，并规定对跨境资金交易，金融机构应当报送大额交易报告，该《管理办法》将于2017年7月1日生效实施。对于年初居民获得新的换汇额度，个人5万美元的额度并未改变，但新的变化是需要填写《个人购汇申请书》，其中明确要求不得用于购房、权益投资、分红险等用途，违者当年和随后两年内不再享有个人便利化额度。

市场担忧年初汇率贬值、资本外流的压力加大，但我们认为，一方面美元指数冲高103后进入休整，人民币被动贬值的压力有所缓解，另一方面，央行的监管思路仍是以稳为主，资本管制加强一定程度上抑制了居民购汇的动机，同时居民换汇的体量和企业比起来体量相对小，造成了资本外流风险相对可控。

——————///本周市场预判///——————

年前市场交投清淡，表现弱势，与15年年底市场一致预期“春季躁动”不同，今年市场对春季躁动的预期并不强。12月由于险资监管加强以及金融去杠杆流动性趋紧等因素市场进入调整震荡，但我们认为目前市场的风险收益比趋于合理，1月整体往后看可以逐步乐观起来，短期流动性依然是影响市场的核心，债券市场去杠杆不确定性最大的恐慌阶段已过，转入1月后流动性边际上或有改善，但总体依然维持紧平衡，这些利空因素对股市情绪面的影响逐步在消化。

市场可能暂时处于休整的状态下，需要时间的修复。在新增的一些因素如居民购汇、机构调仓等平稳过度后，市场仍将有修复性的机会，结构上仍以把握改革为主，包括国企改革、农业供给侧改革，此外关注涨价主题。