一周观市︱B股大跌殃及A股，未来市场波动或加大

B股大跌波及A股
今日B股大跌带动A股跳水，关于B股暴跌的原因微信上也有各种传言，大背景是在美元走强而人民币相对贬值的环境，B股是以美元计价的人民币资产，在美元走强之际价格承压可以理解。但是人民币贬值已经持续一周多，B股今天却是以暴跌的方式去反映贬值利空，可见人民币的因素并不能完全解释，其他传言也包括了MSCI换仓、非居民税收政策等。B股是个容量相对小的市场，从交易层面上可能有资金基于人民币或者其他因素的考量撤资，在流动性相对较差的B股引发了比较大的震动，在情绪上传导至A股，引发A股跳水，目前来看这一影响有限，A股仍然维持区间震荡的走势。但从这一表现上，我们可以看到随着四季度美联储加息预期升温、美元走强，全球政治环境不确定性加大，会带来市场波动的加大。

对后续市场，短期市场对汇率的关注度再次提高，上周美元指数突破98创下了今年3月以来的新高，人民币相对走贬，对市场的影响，我们认为人民币在一定范围内的贬值本身已经被price in，后面需要关注的是超预期的贬值以及汇率贬值对流动性的影响，即资本流出压力。我们预计美元上行空间有限（高点在100左右），人民币贬值幅度有限，流动性整体也会趋于平稳。