朱雀一周观市︱震荡市场，以时间换空间
创建时间：2016-08-08
今日沪深两市低开后震荡向上，上证综指报收3004.28，涨幅0.93%；创业板指报收2130.59，涨幅1.02%。
盘面上，仅有色金属飘绿，煤炭领涨，国防军工、钢铁、房地产涨幅领先，银行、餐饮旅游、家电涨幅靠后。全天沪深两市共计成交4142.71亿，较前一交易日略有放量。
近期供给侧改革预期有所升温，银监会就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》征求意见等，加上6月以来焦炭价格持续上涨，今日煤炭板块表现突出。
美联储加息预期上升，货币政策保持中性
周末消息层面，美国7月非农数据大超预期，新增就业人数高达25.5万人，远高于市场预期的18万。市场对于美联储加息的预期多变，目前来看9月和12月加息预期分别有所上升，我们一直维持此前判断，即今年美国依然会加息。
周末消息层面，美国7月非农数据大超预期，新增就业人数高达25.5万人，远高于市场预期的18万。市场对于美联储加息的预期多变，目前来看9月和12月加息预期分别有所上升，我们一直维持此前判断，即今年美国依然会加息。
短期内，债券、黄金面临调整压力，今日的黄金股已经有所反应，而加息预期上升后美元阶段性走强也会导致人民币贬值的压力有所加大。周五央行公布《二季度货币政策执行报告》，涉及多方面内容，其中专栏4央行从资产负债表的角度阐述了货币政策的立场：降准引起的负债减少需要通过资产方的调整来平衡，若频繁降准易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。“降准释放的流动性越多，本币贬值预期越强，就越会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇，由此形成循环。因此，需要关注政策工具运用中可能产生的资产负债表效应，密切关注内外部形势的发展变化”——因而，货币政策只能保持中性，这明确证伪了市场对货币宽松的预期，也符合我们的判断。
以时间换空间，择机布局
我们注意到上周成交量低迷，尤其创业板的成交量已经萎缩到极低水平，已经低于去年9月最低水平，基本和今年3月暴跌后最低水平大体相当。仅以创业板来看的话，短期内可能又将面临短暂方向选择，配合极低成交量，这个位置随时可能出现反弹，我们依旧无法对短期的波动做精准预测。
在监管加强、活跃资金离场、板块轮动过快导致赚钱效应下降的大环境下，我们维持7月底大跌以来的预判，市场大概率继续呈现震荡格局，市场需要时间来换空间。在市场弱势震荡之中，投资者可以选择休息，也可以重新静下心来进行个股研究。我们更倾向于去选择一些调整较充分的成长股，尽管启动的时间点难以精确把握，但以时间换空间，择机布局或会比不断追逐板块热点更具确定性。
