一周观市︱在后续的市场调整中逢低布局优质成长股
创建时间：2016-08-01
8月开门A股延续低迷，上证综指报收2953.39点，下跌0.87%；创业板指报收2099.18点，下跌1.09%。
盘面上，仅银行板块翻红，有色金属、钢铁、采掘等板块跌幅较小，综合领跌，食品饮料、国防军工、医药生物、计算机等板块跌幅较大。全天沪深两市共计成交4174.64亿，较前一交易日略有缩量。
银行理财新规引发市场回调
上周市场的内在调整压力叠加银行理财新规的导火索再次引发暴跌，符合我们对短期市场调整的判断，但是单日幅度超预期。由于上周市场暴跌对情绪的打击、监管从严抑制炒作、金融去杠杆等因素，我们认为市场后续将维持震荡甚至进一步下探，尤其创业板在一系列监管政策打压下，创业板空间调整幅度恐超我们此前预期；而对于上证，由于国家队维稳等因素，调整幅度有限，极限位置预估在2800点附近。
上周市场的内在调整压力叠加银行理财新规的导火索再次引发暴跌，符合我们对短期市场调整的判断，但是单日幅度超预期。由于上周市场暴跌对情绪的打击、监管从严抑制炒作、金融去杠杆等因素，我们认为市场后续将维持震荡甚至进一步下探，尤其创业板在一系列监管政策打压下，创业板空间调整幅度恐超我们此前预期；而对于上证，由于国家队维稳等因素，调整幅度有限，极限位置预估在2800点附近。
后续调整中逢低布局优质成长股
对于目前市场对低估值高股息这些标的的追捧，我们认为其本质依然在于存量资金博弈下叠加对题材炒作等监管。资金对于这些标的的追逐形成跷跷板效应，一旦这些标的上涨后，估值起来，股息率同时下降，那么所谓的低估值高股息就将不在，进而会压制后续进场资金。也许正因为这些负反馈的存在，导致历史上看这些价值蓝筹很难形成泡沫，因此市场单靠低估值高股息必然是很难引领真正的行情，而且历史上这些标的上涨多数是发生在市场偏弱，风险偏好低的情形下。
对于目前市场对低估值高股息这些标的的追捧，我们认为其本质依然在于存量资金博弈下叠加对题材炒作等监管。资金对于这些标的的追逐形成跷跷板效应，一旦这些标的上涨后，估值起来，股息率同时下降，那么所谓的低估值高股息就将不在，进而会压制后续进场资金。也许正因为这些负反馈的存在，导致历史上看这些价值蓝筹很难形成泡沫，因此市场单靠低估值高股息必然是很难引领真正的行情，而且历史上这些标的上涨多数是发生在市场偏弱，风险偏好低的情形下。
所谓的二线蓝筹等价值股继续追高的风险收益比已经有所降低，虽然不排除资金尤其相对收益的资金会继续追逐这些板块，但若追求绝对收益，倒不妨在后续市场的调整中逢低布局优质成长股。
