一周观市︱等待风险释放后的机会
创建时间：2016-05-30
今日市场延续缩量震荡态势，上证综指报收2822.45点，微涨0.05%；创业板指报收2058.52点，小幅下跌0.55%。
盘面看，蓝筹股表现稍好，各行业板块多数下跌，银行、非银金融、建筑装饰、通信等板块涨幅领先，轻工制造、休闲服务、有色金属等板块下跌。沪深两市共计成交3334.76亿，创出近期新低。
成交低迷，短期震荡局势难改
市场近期再度陷入迷茫，一直维持成交量低迷的态势，缺乏热点主线的引领。6月风险事件较多或压制短期风险偏好，市场本身也需要情绪面的修复，指数横盘接近3周，我们依然认为短期内市场在没有明显催化剂和增量资金进场以及美国加息没有落地的大背景下，市场缺乏上行机会。我们此前一直强调时间和空间两个维度，暨＂自上而下＂和＂自下而上＂的区别，所以市场走成窄幅区间波动很正常。
市场近期再度陷入迷茫，一直维持成交量低迷的态势，缺乏热点主线的引领。6月风险事件较多或压制短期风险偏好，市场本身也需要情绪面的修复，指数横盘接近3周，我们依然认为短期内市场在没有明显催化剂和增量资金进场以及美国加息没有落地的大背景下，市场缺乏上行机会。我们此前一直强调时间和空间两个维度，暨＂自上而下＂和＂自下而上＂的区别，所以市场走成窄幅区间波动很正常。
展望本周，市场可能会提前对MSCI事件敏感，但MSCI从来都不会是主导市场的核心矛盾，可能会在恰好的低位置上形成导火索脉冲。在主导市场核心矛盾未变的情况下，市场难以改变目前震荡的趋势。对于这种缩量横盘走势，我们也多次强调择股重于择时，过去两年贝塔行情已发生变化。在近期指数横盘的阶段，我们看到依然有不少个股走出了独立行情。
风险释放后或将迎来布局机会
对后续市场，我们认为在6月风险释放后或会迎来较好的布局机会。中期需特别关注美联储加息预期变化和美元指数在6、7月的走势，这是外围的风险。但我们需要注意的是预期的变化，即在市场低预期的时候我们要遵循逻辑看到可能的向上预期差，而在市场预期高的时候，我们又要根据逻辑是否会看到向下预期差，美国加息和美元变化事件就是典型的这种预期变化。同理，我们看到汇率的变化，近期汇率创3个月来的新低，但我们看到的是指数横盘，所以无论是利空还是利多，对市场的影响呈边际递减或者说市场呈现审美疲劳。
对后续市场，我们认为在6月风险释放后或会迎来较好的布局机会。中期需特别关注美联储加息预期变化和美元指数在6、7月的走势，这是外围的风险。但我们需要注意的是预期的变化，即在市场低预期的时候我们要遵循逻辑看到可能的向上预期差，而在市场预期高的时候，我们又要根据逻辑是否会看到向下预期差，美国加息和美元变化事件就是典型的这种预期变化。同理，我们看到汇率的变化，近期汇率创3个月来的新低，但我们看到的是指数横盘，所以无论是利空还是利多，对市场的影响呈边际递减或者说市场呈现审美疲劳。
