一周观市︱择股重于择时

A股五月开门红，今日市场表现活跃，上证综指逼近3000点，报收2992.64，上涨1.85%；创业板指报收2217.23点，上涨3.67%。

盘面看，全线飘红，食品饮料领涨，白酒类多只个股涨停，计算机、农林牧渔、家用电器、有色金属等板块涨幅领先，银行、采掘涨幅落后。沪深两市成交额5375.31亿，较前一交易日明显放量。

博弈之下趋于均衡

周末消息层面，4月官方PMI读数为50.1，环比回落0.1百分点，经济复苏趋势延续。同时随着A股上市公司15年报和16年一季报披露完毕，我们看到在经济企稳的背景下企业的盈利也开始改善。然而，这些影响已部分体现在了股价中，当前阶段难以成为主导市场的关键，但是盈利会从结构上影响市场的板块表现。

在此前指数横盘之际，个股开始分化，重回业绩为王格局，包括基本面改善的白酒、家电表现优异。这说明市场在资金存量博弈下开始走向均衡，过去两年不需要择股的纯贝塔时代已在变化，因此我们也一直在提示现阶段的市场择股重于择时。

多空胶着，指数震荡

针对后续市场走势，我们仍然强调对流动性变化的关注，在经济复苏背景下，货币政策的态度可能发生边际上的变化，未来更加趋于稳健，再加上债券违约的影响犹在，这些因素依然会制约市场向上选择的空间，利好与利空胶着。

近期成交量萎缩至低位，不赚钱的市场需要火才能重新燃起来，而目前我们看不到实质的催化剂，总体我们依然判断震荡。