一周观市︱3000点之上，谨慎为先

今日市场放量走高，上证综指盘中创出1月13日以来的阶段性新高，最终报收3053.07点，涨幅1.45%；创业板指报收2279.52点，大涨3.36%。

盘面看，计算机、综合、电气设备、电子等板块领涨，银行、非银金融、食品饮料、家用电器、有色金属板块涨幅落后，概念题材股活跃，新能源汽车概念受益于特斯拉Model 3销售火爆的新闻今日表现突出，其中充电桩指数涨超7%。沪深两市共计成交7136.18亿元，较前一交易日有所放量。

“债转股”并未对市场产生实质影响

小长假期消息层面，“债转股”受到了广泛关注，媒体报道称首批债转股规模为1万亿元。从直观角度，降低银行账面不良，市场大多会解读为利好，但对市场影响的判断需要具体的配套政策出台，包括以什么样的方式转、总额度、资本占 用等等，真正的利好本质是需要一个市场化的债转股（否则道德风险问题重重反倒并不利于银行）。

从今日盘面来看，银行股并没有突出的表现，也反映了市场对这一政策的认知具有较大不确定性和分歧。

3000点之上更须谨慎

展望本周，我们认为反弹的时间窗口可能尚未关闭，但从风险收益比角度已明显下降，短期市场可能将试探震荡区间的上限，但是空间不会太大。因此在操作上要注意灵活，震荡市思路操作，仓位不宜过激进。

当下站在3000点之上看市场会更谨慎一些，此前我们认为市场反弹的因素包括汇率稳定、3月美联储不加息、降准均在兑现，而此时新增的利好也就是经济边际企稳，而新增了风险点则是通胀以及美联储后续加息预期波动，更重要的是一堆股票已上涨20-30%，众多个股的风险收益比已大幅下降。从经济企稳反弹角度，大盘股及价值股大概率优于已上涨30%的小盘股，但常年稳增长老路带来的上涨空间必然也是边际递减的。