一周观市︱市场或将呈现窄幅震荡格局

今日市场高开低走，午后在权重股拖累下回调，上证综指最高触及3008.17点，最终报收2957.82点，下跌0.73%；创业板指报收2199.69点，下跌0.74%。

盘面看，仅食品饮料、休闲服务、有色金属板块飘红，非银金融、房地产、计算机、电子等板块领跌。沪深两市成交6260.57亿，较上一交易日小幅放量。

一线城市楼市调控有利于风险释放

周末消息层面，3月25日上海、深圳、武汉等地出台了地产调控新政，在地产结构性问题严重的背景下，政策导向也保持了三四线城市房产鼓励去库存、一线城市紧缩共存的格局，但分化的楼市使得调控的影响更为复杂。

总体而言，针对一线城市的调控政策显示对资产价格泡沫的纠偏，有利于释放风险。此外，1-2月份工业企业利润同比增长4.8%，在一年后首次由负转正，我们认为除了去年同期基数低的影响之外，需求和工业品价格回升也是主要原因，预计后期企业补库存过程仍会继续，短期经济下行压力得到一定缓解。

震荡市中不宜激进

回顾3月的这一轮反弹，3月初美元开始走弱、3月中期议息会议下调利率预期，在这段时间全球风险偏好回升给了新兴市场喘息的机会。回顾年初以来的全球金融市场，发现新兴市场的反弹明显强于发达市场的反弹，在这个大环境下中国基本面预期向好等因素也给了反弹一定支撑。

我们此前已经提出，A股存量市场是短期内制约市场高度的重要因素，而汇率、通胀、美元及美联储政策则是中期约束反弹的变量。对于后市的判断，我们认为目前尚不能定论市场反弹的结束，但是包括国内通胀、美元及美联储4月加息预期波动等干扰因素正在逐渐增加，对情绪面会有一定压制，因此市场或将呈现窄幅震荡格局。

本周市场大概率又会面临重要节点选择，在操作上要注意灵活，震荡市中仓位不宜太激进。同时4月1日周五美国将公布3月非农就业数据，需密切关注。