一周观市︱筹码供求仍是强反弹的关键因素
创建时间：2016-01-25
今日A股高开震荡，成交低迷。上证综指报收2938.52点，上涨0.75%；创业板指报收2158.83点，上涨0.43%。
盘面看，全部行业板块飘红，采掘、建筑材料、电子、农林牧渔等板块领涨，银行、非银、计算机板块涨幅落后。两市成交额4229.03亿，较上一交易日继续缩量。
市场情绪有所转暖，强反弹仍充满不确定性
鉴于欧、日货币政策宽松加码的预期，外围市场反弹，油价也现报复性反弹，缓和的外部环境让今日A股投资者情绪也转向乐观。建议关注本周美联储26、27日议息会议，尽管1月不会加息，但应注意对3月加息的前瞻指引，将会再度影响短期内全球的风险偏好，如果释放出放慢加息将给资本市场一个喘息的时间窗口。
鉴于欧、日货币政策宽松加码的预期，外围市场反弹，油价也现报复性反弹，缓和的外部环境让今日A股投资者情绪也转向乐观。建议关注本周美联储26、27日议息会议，尽管1月不会加息，但应注意对3月加息的前瞻指引，将会再度影响短期内全球的风险偏好，如果释放出放慢加息将给资本市场一个喘息的时间窗口。
虽然短期内外围市场的反弹为我们提供了一个相对缓和的外部环境，但是A股市场大概率仍是震荡筑底小幅反弹态势，难现反转行情。我们曾强调股票价格由筹码的供求决定，未来市场仍有待筹码的充分换手，风险偏好需要时间慢慢修复，这也就意味着短期强反弹很难实现。
银行间利率走势将进一步影响A股
周末国内消息层面，1月22日在央行举办“关于春节前后流动性管理座谈会”，释放了几方面信号：第一，显示央行稳定汇率优先的信号，有助于稳定市场对汇率的不确定预期；第二，“蒙代尔不可能三角”开始实际地影响到了央行的货币政策执行，在上周银行间流动性偏紧的情况下，央行迟迟不降准，而是采用大规模的公开市场操作、MLF等工具投放流动性。
周末国内消息层面，1月22日在央行举办“关于春节前后流动性管理座谈会”，释放了几方面信号：第一，显示央行稳定汇率优先的信号，有助于稳定市场对汇率的不确定预期；第二，“蒙代尔不可能三角”开始实际地影响到了央行的货币政策执行，在上周银行间流动性偏紧的情况下，央行迟迟不降准，而是采用大规模的公开市场操作、MLF等工具投放流动性。
此外，农行票据事件更多需要我们继续关注银行间流动性是否出现异动，如果后续银监会加强对票据的规范，不排除会影响银行间利率走势从而进一步影响债市和股市。
